炒作半年的ETF已經落地好幾個交易日了。從數據來看，ETF的成交量突破100億美元，但前兩個交易日比特幣卻從4.9萬美元跌至4.1萬美元附近。著實讓幣圈投資者有點懵圈。
從資金流動看，灰度基金的資金流出最大，前幾個交易日轉出超過3.1萬枚BTC，由於灰度基金的比特幣超過60萬個，這點流出倒無傷大雅。不過還是給市場造成了壓力。
灰階的比特幣流出有兩種情況，第一是投資者隻能交易比特幣信託的份額GBTC，而無法拿到現貨比特幣，一隻狗狗幣多少臺幣？過去很長的時間裡GBTC是折價的，甚至50%的折價，投資者持有好幾年了，現在etf上市，可以平價出售了；第二個可能是灰度基金的ETF費用最貴，投資者賣出灰度的份額而買入其他機構的。
無論哪種情況都會短暫對比特幣的價格造成壓力，畢竟是先賣出，在買入，中間有個時間差。從長期來看，灰度基金的資金流出並不會帶來太大的利空影響。
下次比較好的入場時間點可能是什麼時候呢？
StarEx認為，2024年加密市場最大的影響因素是美元的流動性危機。 ETF畢竟是預期落地，長期向好，減半的影響可能也不大了。 2024年第一季會不會出現流動性危機而讓市場砸出個黃金坑呢？
StarEx認為還是有可能的。
加密貨幣牛市處於初期階段，雖然前景一片光明，但我們不能過度沉湎於熱情。 bitmex創辦人認為3月可能會出現危機，甚至會發生激烈的多空博弈，StarEx也認同這個觀點。為什麼呢？
三月存在三個影響較大的變數。
1.逆回購計畫餘額何時會下降至接近零；
2.銀行定期融資計畫會不會續約嗎；
3.聯準會不會降息。
我們知道美國債務問題一直縈繞在市場頭頂，過去一年聯準會瘋狂升息，美國財政部發行國債融資的背景下，美國流動性依然保持較為充裕的狀態，這也是美股和加密市場上漲的底層原因。這後麵重要的動力是貨幣市場基金受到財務激勵，就是高利息，購買國債，從給市場提供流動性。
以現在的消耗速度，最快到3月，這個餘額接近零，金融市場將開始下跌。usdt是詐騙嗎如果沒有其他新的美元流動性來源，債券、股票，加密貨幣將會受到打擊。
大家還記得，2023矽穀銀行破產倒閉導致的銀行業危機麼？當時聯準會進行了救助，但是到3月，破產的銀行必須找到現金與聯準會交換，以換取它們用聯邦儲備係統回購的美國國債和其他符合條件的債券。
當時，聯準會的救助方案是：銀行交出一張市場價值為80美元的美國國債，但卻獲得了100美元的現金。當該計劃結束時，銀行必須交還這100美元，然後收回原始的美國國債。
這些銀行將如何獲得現金？聯準會不會繼續救助呢？或許那時候又要開啟印鈔機了吧？如果貨幣市場基金流動性用完，聯準會不開啟印鈔機，那時全球的金融市場可能麵臨極大威脅。
但市場必須讓金融資產持有者感受到暴跌帶來的痛苦，以迫使聯準會和財政部重新開始印鈔機。所有資產，包括加密貨幣，都將一同下跌。這個和2020年的3.12大跌有點像。聯準會降息或開啟印鈔機總是需要理由的嘛。
這時候就是大家最關心的聯準會不會提前降息的問題了。
2024年美國有數萬億美元的國債要到期續簽，以現在的高利率續簽的話，每年要多付出很多利息，美國政府願不願意呢？
銀行的救助方案是3月12日到期，聯邦儲備的利率決定在3月20日宣佈。在這兩個關鍵決策點之間有六個交易日。市場有種預測是在3.20日之前市場會有一次較為慘烈的下跌迫使聯準會降息並宣佈恢復銀行業的紓困。
如果發生的話，金融市場會陷入動盪，比特幣也會跟著金融市場大幅下跌。不過，隨著聯準會重新向市場注入流動性，比特幣會反彈，因為比特幣是唯一一種不成為銀行係統負債且在全球交易的硬通貨。
現在大家也知道，當金融危機爆發時，聯準會總是會直接或間接印鈔票來應對。無論以什麼形式印鈔票，市場流動性將會氾濫。因此，當聯準會最終重啟印鈔機時，比特幣將大幅上漲。
StarEx認為，無論3月的時間節點為何，加密市場長期要出現大牛市，它的核心驅動是聯準會直接或間接印錢帶來流動性氾濫。隨著2024年的到來，ETF、減半、降息，現在看漲比特幣並不難，當市場認為永遠不會發生的情況被認為可能發生時，風險回報會更好。當大家都認為牛市起航時，紛紛入場等等行情到來，但機構不可能讓所有資金都賺錢，尤其是加了槓桿的資金。
bitmex創辦人的這個觀點也是有一定道理，畢竟市場如果經歷一波大跌後，再入場，風險更小，收益潛力更大。如果有下跌，那就是黃金坑。